在宏觀經(jīng)濟(jì)景氣下行的背景下，工業(yè)企業(yè)尤其是小規(guī)模工業(yè)企業(yè)因融資難和下游需求緊縮將逐步減少投資，從而導(dǎo)致其上游投資品的需求面臨萎縮風(fēng)險(xiǎn)。電網(wǎng)投資相對(duì)獨(dú)立于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，甚至在某種形式上存在逆周期的特性。因此，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，電網(wǎng)投資確定性較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)便得以體現(xiàn)。在目前市場(chǎng)情緒低落的情況下，電網(wǎng)投資受益上市公司業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)，如估值合理，則價(jià)值凸顯。

2011年，新增110kV及以上變電容量沒(méi)有明顯增長(zhǎng)，但因二次設(shè)備造價(jià)偏貴而且智能變電站會(huì)產(chǎn)生一些新的二次設(shè)備需求，因此二次設(shè)備的總需求增速也較為可觀，相關(guān)企業(yè)將會(huì)因此受益。未來(lái)幾年，高壓超高壓變電容量的增長(zhǎng)將趨于穩(wěn)定，但考慮到智能二次設(shè)備相對(duì)于傳統(tǒng)二次設(shè)備價(jià)格略高，因此我們預(yù)計(jì)隨著二次設(shè)備智能化率的提高以及變電站中二次設(shè)備比例的提升，變電站二次設(shè)備的需求增速仍將獲得高于輸變電設(shè)備行業(yè)的增長(zhǎng)速度。同時(shí)，我國(guó)尚有一半以上的35-110kV變電站沒(méi)有實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化，因此，其自動(dòng)化改造也將形成相應(yīng)二次設(shè)備需求，35-110kV變電站二次設(shè)備的需求增長(zhǎng)將明顯快于220kV及以上變電站。在傳統(tǒng)變電站中，測(cè)量、控制、檢測(cè)、計(jì)量、保護(hù)等功能的二次設(shè)備是分散布置且是孤立運(yùn)行的，一次設(shè)備和二次設(shè)備之間通過(guò)電纜實(shí)現(xiàn)連接。智能變電站的發(fā)展需要將間隔層的二次設(shè)備高度集成，形成一體化的智能組件并通過(guò)光纖和一次設(shè)備以及站控層設(shè)備實(shí)現(xiàn)通信。

隨著技術(shù)進(jìn)步，未來(lái)智能變電站將不存在一次設(shè)備和二次設(shè)備的概念，測(cè)量、控制、檢測(cè)、計(jì)量、保護(hù)等功能的二次設(shè)備將全部集成到一次設(shè)備內(nèi)部組成智能設(shè)備，以滿足智能變電站對(duì)自動(dòng)化和智能化的要求。因此，智能二次設(shè)備不但本身技術(shù)壁壘提高，同時(shí)集成化趨勢(shì)也對(duì)廠商的集成能力提出了更高的要求。技術(shù)水平高、產(chǎn)品線齊全的二次設(shè)備制造企業(yè)將成為最終的贏家。因此，隨著智能變電站建設(shè)進(jìn)程的深入，二次設(shè)備制造龍頭企業(yè)將充分受益。配電自動(dòng)化是智能電網(wǎng)中成長(zhǎng)潛力最大的環(huán)節(jié)2012年中壓配電一次設(shè)備的建設(shè)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大并隨后轉(zhuǎn)入穩(wěn)定成長(zhǎng)期，隨后，配電二次系統(tǒng)的建設(shè)也將步入規(guī)模化啟動(dòng)時(shí)期。

目前，我國(guó)主干網(wǎng)變電站自動(dòng)化等二次系統(tǒng)的技術(shù)水平國(guó)際領(lǐng)先，與主干網(wǎng)很高的自動(dòng)化水平形成鮮明對(duì)比的是，我國(guó)配電網(wǎng)自動(dòng)化水平極低。在配電開(kāi)關(guān)中，能夠?qū)崿F(xiàn)遙信、遙測(cè)和遙控功能的開(kāi)關(guān)設(shè)備占比僅為6.7%，實(shí)現(xiàn)遙信和遙測(cè)功能的開(kāi)關(guān)占比僅為2.2%。極低的配電自動(dòng)化水平不但與主干網(wǎng)在技術(shù)上嚴(yán)重脫節(jié)，如果這一狀況不改進(jìn)，可以不無(wú)夸張地說(shuō)，智能電網(wǎng)將無(wú)從談起。

2010年，我國(guó)10kV城市用戶平均供電可靠率為99.92%，用戶平均停電時(shí)間為6.72小時(shí)，與國(guó)外相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)平均最多不到100分鐘的停電時(shí)間相比，差距明顯。一般來(lái)說(shuō)，如果供電可靠性水平低于3個(gè)9，通過(guò)對(duì)一次設(shè)備的投資便可實(shí)現(xiàn)可靠性水平的提高；供電可靠性指標(biāo)超過(guò)3個(gè)9后，如想再提高供電可靠性，只有通過(guò)配電自動(dòng)化來(lái)實(shí)現(xiàn)。從經(jīng)濟(jì)性角度來(lái)看，我國(guó)提高配電自動(dòng)化后，可減少經(jīng)濟(jì)損失達(dá)到850億元，與每年約100億元的配電自動(dòng)化投資相比，經(jīng)濟(jì)效益顯著。配電自動(dòng)化系統(tǒng)按照形式和發(fā)展階段劃分，可分為簡(jiǎn)易型、實(shí)用型、標(biāo)準(zhǔn)型、集成型和智能型配電自動(dòng)化系統(tǒng)。實(shí)用型是目前配電自動(dòng)化試點(diǎn)的主要形式。根據(jù)測(cè)算，如果對(duì)目前的配電設(shè)備進(jìn)行自動(dòng)化改造，則包括32個(gè)省會(huì)城市、283個(gè)地級(jí)城市和2010個(gè)縣級(jí)城市在內(nèi)的城網(wǎng)配電自動(dòng)化終端和主站的總市場(chǎng)容量將分別達(dá)到576億元和91億元，總市場(chǎng)容量接近700億元，如考慮到通信網(wǎng)絡(luò)的投資，則總市場(chǎng)容量將不低于1000億元。我們假設(shè)10年內(nèi)完成配電自動(dòng)化改造，并考慮新增配電設(shè)備的自動(dòng)化需求，則平均每年市場(chǎng)容量或可達(dá)到120億元。2010年我國(guó)配電自動(dòng)化市場(chǎng)需求不到10億元，因此，未來(lái)幾年配電自動(dòng)化增長(zhǎng)潛力巨大。